裕鸢航空IPO：增资和股权转让的定价混乱、实控人配偶曾在保荐机构任职26载

4月13日，成都裕鸢航空智能制造股份有限公司（以下简称“裕鸢航空”）将上会接受审核，拟登陆深交所创业板，保荐机构为国金证券。本次IPO拟募资5.35亿元用于全数字化航空零部件生产及研发中心建设项目。

裕鸢航空主要从事航空零部件加工制造业务，产品包括军民用飞机零部件、军民 用航空发动机零部件，同时还从事燃气轮机零部件的加工制造业务。

增资和股权转让的定价混乱

据悉，在同一时间或接近时间裕鸢航空所进行的增资和股权转让，却是同股不同价，定价随意、悬殊，然而裕鸢航空公司却并未说明定价依据。

招股书显示，2020年7月，裕鸢航空有新增的70.9308万元注册资本，其中中交控基金以2500万元债权认购70.8599万元注册资本，敦创投资以2.5万元债权认购0.0709万元注册资本，此次增资的价格为35.28元/注册资本。同月，滕文宏向公司增资，又以1800万元认购新增的46.9140万元注册资本，这次增资价格涨至38.37元/注册资本。同年8月，裕鸢又搞了一次增资，四合青云、上海彩容各出资2000万元分别认购公司新增的29.3214万元注册资本，此次增资的价格高达68.21元/注册资本。可以看出，单是2020年七八月的三次增资价格就显得迵异，同股不同价、同股不同权，不知裕鸢航空意欲何为？是否符合股份公司交易原则？是否符合商业逻辑性？相关股权变动是否真实，是否存在纠纷或潜在纠纷，还是利益输送或有其他安排？为此证监会曾发函要求裕鸢航空回复解释，这同样也值得投资者探究。

实控人配偶曾在保荐机构任职26载

公司实际控制人之一周继德的配偶瞿志钦，自1996年11月至2022年6月期间任职于国金证券。值得注意的是，就在裕鸢航空于2022年6月份披露招股书之际，瞿志钦恰好从国金证券离职。对于时间上的巧合，裕鸢航空表示，2022年6月瞿志钦因个人身体原因辞去其在国金证券的任职，不再担任国金证券任何职务。

招股书显示，瞿志钦多年来在国金证券信息技术部担任行政主管职务，于2020年11月退休并接受返聘从事原岗位工作。2021年1月，国金证券项目组开始对裕鸢航空首次公开发行股票项目进行前期尽职调查与辅导，两者时间几乎一致。瞿志钦退休返聘、裕鸢与国金证券签订保荐协议发生的时点、顺序，有无因上述事项的因果关系及合理性？是否影响保荐人的独立性？是否符合相关规定？

另外实控人周继德不仅安排妹妹的配偶芦正庆在公司任职，还在股权激励时将新入职的芦正庆纳入股权激励范围。招股书显示，芦正庆于2019年3月入职，岗位为普通的核价员，同年8月20日公司进行股权激励，设立员工持股平台成都圣鹍，芦正庆拥有成都圣鹍1.23%的股权。一名普通岗位的新员工，竟受如此厚待，是否源于裙带关系？合乎股份企业管理规范吗？

0元转股引纠纷

2017年3月，裕鸢有限股东周继德、刘庆、张晋波召开股东会并做出决议，将股权转让给周继德的多年好友刘勇涛，并约定周继德、刘庆、张晋波分别将其持有的裕鸢有限 70%、15%、14%股权转让给刘勇涛。其中，周继德、刘庆的股权转让价格为0元，张晋波则对股权转让存在异议。

值得注意的是，在2017年5月，裕鸢有限引入外部投资者。投资者的条件是，周继德成为裕鸢有限第一大股东。为此，空空创投、兆戎投资与周继德、刘勇涛、裕鸢有限签署了《关于苏州空空创业投资合伙企业（有限合伙）、上海兆戎投资管理有限公司与成都裕鸢航空零部件制造有限公司之投资协议》约定的刘勇涛所持有股权中有45%股权为代周继德持有。2018年12月，刘勇涛以0元向周继德及其指定的受让方刘庆分别转让裕鸢有限40%和5%的股权，刘勇涛代周继德持有的45%股权予以还原。

至此，作为创始三股东的周继德、刘庆在0元转让股权后，又以0元获得了股权。而张晋波却不再拥有股权，并称其系受欺骗签署《股权转让协议》。