这家广州科技巨头要上市了 云从科技短期内仍难实现盈利

广州又有科创企业将登陆科创板！近日，证监会披露信息显示，云从科技集团股份有限公司(以下简称“云从科技”)首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请获同意。

　　云从科技与旷视科技、依图科技、商汤科技并称为“AI(人工智能)四小龙”。云从科技此次IPO注册获批，意味着继商汤科技之后，“AI四小龙”即将诞生第二家上市企业。

　　广州国资频频现身

　　公开资料显示，云从科技成立于2015年3月，孵化于中科院重庆绿色智能技术研究院，目前总部位于广州市南沙区，是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。

　　从公司所在地来看，商汤科技、依图科技的总部位于上海，旷视科技的总部位于北京，云从科技的总部位于广州。这也意味着，国内人工智能领域的第一梯队已由北上广三大城市把持。

　　“AI四小龙”也都曾向资本市场发起冲击，但是结局各不相同。商汤科技于去年年底在港交所上市，目前总市值为2010亿港元；云从科技则即将登陆A股科创板；旷视科技科创板IPO于去年9月过会，之后提交注册，目前审核状态为终止；依图科技的科创板IPO之路则于去年6月30日终止。

　　四小龙中成立最晚的云从科技，能够在上市道路上实现“抢跑”，背后离不开广州国资的支持。

　　回顾云从科技的融资历程，在被称为人工智能元年的2015年，刚成立的云从科技天使轮融资6000万元，投资方为佳都科技、杰翱资本，同年年底，云从科技A轮融资近2亿元。

　　2017年，AI产业在国内大爆发，云从科技B轮获得5亿元融资，诸多具有国资背景的机构开始现身。如元禾原点、广州基金、越秀产业基金等，老股东广州佳都科技也在列。

　　2018年，是云从科技的另一个标志性节点，其B+轮融资超10亿元，融资规模和B轮相比扩大了一倍，粤科金融、中国国新控股、广州基金、联升资本、渤海产业基金、张江星河、前海德昇、越秀金控等近10家机构集体赶来。

　　经营业绩长期亏损

　　不过，尽管云从科技“闯关”成功，其上市之路也并非一帆风顺。云从科技于2020年12月3日正式获得科创板受理，当年12月31日进入问询状态，2021年7月20日IPO申请获得上会通过。但直到今年4月6日，云从科技IPO注册才获批，历经了16个月的时间。

　　而阻碍云从科技上市的最大绊脚石就是其长期的业绩亏损。招股书显示，云从科技营业收入在2018年和2019年呈现快速增长态势，但2020年受疫情影响略有下降。2018年-2020年(报告期)，云从科技营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元。

　　与此同时，云从科技表示，由于行业竞争激烈，后续研发投入依旧很大，短期内无法实现盈利。2018年-2020年净亏损分别为2亿元、17.63亿元、7.2亿元。其中2019年，云从科技亏损扩大主因为公司实施股权激励，确认股份支付费用13亿元。

　　报告期内，云从科技研发费用分别为1.48亿元、4.54亿元和5.78亿元，占各期营业收入的比例分别为30.61%、56.25%和 76.59%。2021年，公司经营状况并没有得到改善。招股书显示，云从科技2021年上半年营收4.55亿元，归属母公司所有者的净利润为-3.24亿元，亏损同比扩大了13.14%。

　　令人关注的还有云从科技的毛利率。云从科技有两大主营业务——人机协同操作系统和人工智能解决方案。根据招股书，2018年-2020年，其人工智能解决方案收入占比分别为94%、77%、69%，毛利率分别为18%、23%、28%。而在行业内，人工智能解决方案相关业务的毛利率普遍在50%以上。